专题：一周外盘头条

　　国产AI大模子“DeepSeek” 引发了市集对好意思国时代主导地位的质疑，不仅一举登顶苹果行使商店的免费下载榜，还以一己之力“干崩”好意思股，受冲击最大的英伟达整宿挥发超4万亿。

　　好意思国经济数据疲软引发的好意思元下降，访佛特朗普政策不细目性引发的避险情谊，共同推动金价走高，现货黄金一度冲上2800好意思元/盎司，刷新记载高位。

　　好意思联储、欧洲央行分袂给出新年首秀：前者按兵不动，后者则自旧年6月以来第五次降息。

　　大公司财报本周按次上阵：特斯拉中国录用创记载，并知道积极推动FSD入华；苹果功绩创记载，但在竞争狠恶的大中华区营收同比下滑11%。

　　【一周要闻】Deepseek“干崩”好意思国科技股，英伟达整宿挥发超4万亿

　　国产AI大模子“DeepSeek”近日成为巨匠注主见焦点。不仅一举登顶苹果行使商店的免费下载榜，还在好意思股市集掀翻了山地风云，引发了市集对好意思国时代主导地位的质疑。好意思国总统特朗普称DeepSeek的出现“给好意思国筹商产业敲响了警钟”。

　　1月27日，DeepSeek行使登顶苹果中国地区和好意思国地区行使商店免费App下载排名榜，并在好意思区下载榜上超越了ChatGPT。

　　DeepSeek的横空出世引发好意思国科技股暴跌，纳斯达克空洞指数周一大跌3.07%，AI龙头股英伟达股价暴跌16.97%，市值挥发近5900亿好意思元，异常于东谈主民币近4.3万亿，刷新好意思国金融史记载。其竞争敌手博通的股价下降17.4%，微软下降2.14%，谷歌母公司Alphabet下降越过4%。

　　DeepSeek之是以未必如斯速即地赢得巨匠用户的怜爱，收成于其宽绰的当然谈话处奢睿商和丰富的功能。据了解，DeepSeek不仅未必相识并回答各式问题，还能辅助用户写代码、整理贵寓，以致处治复杂的数常识题。这一全面而宽绰的功能组合，使得DeepSeek在同类产物中脱颖而出。

　　与此同期，DeepSeek知道，其最新的东谈主工智能模子与好意思国最初业界的模子（如ChatGPT）异常，但开发资本不到600万好意思元，远低于好意思国东谈主工智能公司动辄阔绰的数十亿好意思元。

　　当地时代周一，好意思国总统唐纳德·特朗普在佛罗里达州的一次行为上发表讲话时知道：“中国公司发布DeepSeek东谈主工智能应该给咱们的行业敲响警钟，咱们需要专注于竞争以赢得奏凯。”

　　特朗普以为，中国公司开发出更低廉、更快的东谈主工智能方法是件功德。“我以为这是积极的，因为你们（好意思国企业）也不错这么作念，是以你们无须花那么多钱就能得到相通的落幕，希望如斯。”他说。

　　硅谷风投大佬马克·安德森感触DeepSeek是东谈主工智谋界限“最令东谈主咋舌、最令东谈主印象深化的冲破之一”，并将DeepSeek-R1模子描摹为“东谈主工智能的斯普特尼克（Sputnik）时刻”，这是指苏联于1957年先于好意思国辐照的东谈主造卫星。

　　Meta首创东谈主兼CEO扎克伯格在一档播客节目中知道，DeepSeek相配先进，并以为中好意思之间在AI界限的差距相配小。扎克伯格还知道，中国正在全力冲刺，若是将来有一个开源模子能被全宇宙庸俗使用，希望它是一个好意思国模子。

　　在周四Meta召开的一次全体职工大会上，有职工商榷扎克伯格怎样看待DeepSeek，Meta该应怎样调节其基础设施支拨以确保得胜。

　　扎克伯格回应称，他以为这不会更正公司的基础设施支拨。“DeepSeek在基础设施优化方面取得了一些异常新颖的进展。运道的是，他们公开了这些进展，因此咱们不仅不错不雅察他们作念了什么，还不错阅读筹商内容并加以行使，这将对咱们有益。”

　　扎克伯格还知道，“当有东谈主作念得比你更好时，它总会引起你的关注”，这会激励他奋发向上，“确保咱们不掉队”。

　　1月28日，OpenAI首席扩充官山姆·奥特曼在应付平台X上知道，DeepSeek的R1模子“令东谈主印象深化”，尤其是计划到以这个价钱提供的功能。他知道OpenAI“固然会推出更好的模子”，有新的竞争敌手也确乎令东谈主奋斗。“但最让咱们抖擞的是，咱们未必不绝扩充咱们的研究道路图，并信服当今比以往任何时候齐更需要更多的诡计来得胜完成咱们的职责。”奥特曼说。

　　当地时代1月30日，在华盛顿举行的一次由好意思国国会和白宫官员参加的闭门会议上，OpenAI首席扩充官萨姆·奥特曼知道，DeepSeek的崛起标明，好意思国应该不绝放纵投资实体基础设施以提拔改日东谈主工智能发展。他说，鞭策OpenAI、软银集团和甲骨文公司之间名为“星际之门”的AI基础设施搭伙姿首“是一件相配好的事情”。“宇宙上存在着相配真实的竞争，咱们对这里的下一步感到相配抖擞，”奥特曼说。

　　【一周市集】外洋金价再创历史新高，好意思经济数据疲软访佛特朗普关税担忧

　　金价周五收盘低于周四创下的记载高点，但按好意思元计价的月度涨幅仍创2011年8月以来最大。

　　在好意思国总统大选前，由于投资者纷纷涌入避险资产，金价一度创下历史新高。好意思国大选后，好多投资者再行转向风险较高的资产，金价随之回落。不外，黄金期货价钱在1月份反弹，本月高涨7%，周五收于每盎司2812.50好意思元。国内多家金店足金首饰价钱已达846元/克。

　　2025年以来黄金价钱重启涨势，1月初于今，COMEX黄金期货合约价钱累计高涨越过6%。昔时的2024年，COMEX黄金期货合约价钱累计高涨了近三成。

　　推动金价高涨的要素包括：好意思元走软、好意思国国债收益率下降令不支付利息的黄金更具引诱力，以及列国央行和投资者对关税和通胀的担忧情谊升温，纷纷买进黄金。

　　推动黄金高涨的顺利原因是好意思元走弱。周四公布的数据骄慢，好意思国旧年第四季度的GDP年化环比增速为2.3%，显赫低于市集预期的2.6%，较旧年第三季度3.1%的增速大幅放缓。

　　Saxo Bank商品策略讲求东谈主Ole Hansen解读称，贵金属最新冲击新高的尝试，无疑是在低于预期的GDP数据发布后发生的，这进一步削弱了好意思元。若是好意思国经济和通胀未必保管较低的增长，进一步降息的大门将会通达，较低的利率也会成心于黄金这类无息资产。

　　鉴于好意思联储周三才刚强调“不急着降息”，是以疲软数据仅仅助推黄金走高的前言，真实推动投资者蜂拥而至的照旧对特朗普未知政策的避险情谊。

　　旧年好意思国大选之后，黄金最初承受了一波抛压，投资者纷纷涌向顺应特朗普议程的风险资产。但跟着1月到来，特朗普高强度地发布关税挟制，令避险需求渐渐升温。

　　特朗普强调，将杀青对加拿大和墨西哥征收25%关税的得意，并补充称，关税水平“可能会，也可能不会跟着时代的推移而上升”。

　　Blue Line期货的首席市集策略师菲尔·斯特里布尔知道：“当今筹商于特朗普过甚新政策，当你面对通胀上升且经济下滑的组合时，就会看到滞胀，在那种情况下，黄金是弘扬最佳的商品之一。我以为这恰是东谈主们一直在定位的方针，参与投资黄金的见谅和力量得到再行引发。”

　　机构以为，2025年黄金仍具确立价值。浙商期货研究中心宏不雅高均分析师郑弘分析，金价改日或仍将延续核心上行走势，不错关注这两点：一是巨匠不细目性大增或使黄金安全避险属性得到追捧。二是巨匠央行插足降息周期使得黄金投资价值上升。巨匠主要经济体中好意思联储和欧央行均在2024年开启降息周期。2025年，欧央行和好意思联储或将不绝降息，这会带动西洋债券利率抓续下降，从而突显黄金投资价值上升。

　　渣打中国资产决策部以为，改日12个月黄金会上升至每盎司2900好意思元，同期保管贵金属相干于其他主要资产类别的超配评级。央行抓续壮健的需求仍是咱们不雅点的主要推动要素。而宇宙黄金协会发布的《2025年巨匠年度预测》预测，2025年黄金走势积极但更为和睦，黄金潜在的上行空间或来自于可能的央行需求强于预期，或源于金融环境变化而导致避险资金流入。

　　好意思联储新年首秀：保管利率不变 对通胀主意已不那么自信

　　好意思联储周三按捺了关节利率，扭转了近期宽松政策的趋势，同期疑望了改日可能出现的侘傺政事和经济出路。

　　好意思联储联邦公开市集委员会（FOMC）保管隔夜拆借利率在4.25%-4.5%的区间不变，这是外界普遍预期的举措。

　　好意思联储主席鲍威尔知道，官员们并不急于裁汰利率，在旧年一系列降息之后，央行遴荐暂停脚步以评估通胀出路。

　　这一决定是自2024年9月以来荟萃三次降息整整一个百分点之后作念出的，亦然自经常品评好意思联储的特朗普上周就任总统以来的初次好意思联储会议，特朗普简直立即标明了他希望央行降息的意图。

　　会后声明为保管利率不变的决定背后的原因提供了一些痕迹。它对劳能源市集的主意更为乐不雅，但删除了旧年12月声明中提到的通胀“已朝着”好意思联储2%的通胀方针“取得进展”的关节内容。

　　“近几个月来，休闲率沉稳在较低水平，劳能源市集现象依然沉稳，”新声明写谈。“通胀仍在一定流程上处于高位。”

　　更为壮健的劳能源市集和果断的通胀将减少好意思联储削弱政策的能源。声明再次标明，经济“不绝以正经的秩序推广”。”

　　政策制定者最近的声昭着示出一些担忧，即裁汰通胀的进展是否还是停滞。官员们还知道，他们希望看到之前的降息是如安在经济中阐扬作用的，尽管大多数东谈主斟酌本年会降息。

　　鲍威尔周三在记者会上说，“咱们不需要急于调节政策态度，经济仍然壮健，利率对经济的照料力不如以前”。

　　鲍威尔说，“委员会基本上处于不雅望状态，要望望政策的实施后果再作念决定。等政策充分落地后才略运行对它们的经济影响作念出合理评估。”

　　当被问及好意思联储下次即3月会议降息的可能性时，鲍威尔重申决策者并不急于裁汰假贷资本。他强调，联储希望看到“一系列”骄慢通胀进一步改善的字据。

　　欧洲央行自旧年6月以来第五次降息 称面前货币政策态度仍具执法性

　　跟着欧元区经济停滞，且2%的通胀方针垂手而得，欧洲央行自旧年6月以来第五次降息。

　　欧洲央即将进款利率下调25个基点，至2.75%，顺应摄取彭博拜访的整个分析师的预期。央行官员不绝将面前的货币政策态度描摹为“执法性的”，示意更多宽松措施正在酝酿之中。

　　“通胀的下行处于正轨之上，”欧洲央行在声明中知道。“经济仍然面对阻力，但本色收入的增长和执法性货币政策影响的渐渐消退，应该会提拔需求跟着时代的推移回升。”

　　政策制定者对近期通胀的上升并不注意，信服他们的方针将在本年实现，并将焦点放在欧元区20个经济体经济弘扬旭日东升方面，欧元区旧年年末不测停滞。

　　取决于好意思国总统特朗普的商量最终怎样成型，生意关税也阴云狡饰。特朗普重返白宫已在执法好意思联储的降息。

　　【一周数据】好意思国第四季度GDP增长2.3% 低于市集预期

　　好意思国商务部当地时代30日公布初次预估数据骄慢，旧年第四季度好意思国本色国内分娩总值（GDP）按年率诡计增长2.3%，低于市集预期。数据骄慢，2024年全年好意思国经济增长2.8%，低于2023年2.9%的增长率。

　　具体来看，旧年第四季度，占好意思国经济总量约70%的个东谈主消费支拨增长4.2%，是自2023年第一季度以来的最高增幅；住宅类固定资产投资增长5.3%；政府消费支拨和投资增长2.5%；反馈企业投资现象的非住宅类固定资产投资下降2.2%。按孝顺度诡计，个东谈主消费支拨拉动当季经济增长2.82个百分点；政府消费支拨和投资拉动当季经济增长0.42个百分点；私东谈主库存投资牵累当季经济增长0.93个百分点。

　　尽管消费者支拨壮健且政府支拨超出预期，但库存减少、私东谈主投资下滑及生意疲软牵累了好意思国举座经济增长。派杰投资（Piper Sandler）首席市集时代分析师克雷格·约翰逊（Craig Johnson）知道，GDP增速放缓在预思之中，其中部分导致疲软的要素可能是暂时性的，比如开导支拨的疲软。同期，房地产市集依然低迷，这一疲软未能被迷漫对消；此外，政府及零卖支拨有所回升，弘扬超出预期，可能是由于东谈主们对关税的担忧，促使部分需求提前开释。

　　富国银行斟酌，2025年好意思国经济仍有望录得近2%的年增长率，但不才半年可能出现一定的放缓。关税可能在本年牵累经济增长，并在一定流程上推高通胀。

　　好意思媒分析以为，个东谈主消费支拨是拉动旧年第四季度经济增长的主要要素。尽管增长率低于预期，但好意思国经济仍然壮健。有分析东谈主士斟酌，鉴于特朗普政府的一系列政策，本年第一季度经济增长可能会放缓至2%以下。

　　好意思国联邦储备委员会29日布告，将联邦基金利率方针区间保管在4.25%至4.5%之间不变。好意思联储主席鲍威尔知道，面前经济地点细致，劳能源市集壮健，好意思联储“不急于”降息。好意思国商务部普通会根据不休完善的信息对季度经济数据进行三次估算。旧年第四季度经济数据修适值将于2月27日公布。

　　【一周公司】特斯拉中国市集录用更始记载，积极鞭策FSD本年插足欧洲和中国

　　当地时代周四，特斯拉公布了2024年第四季度及全年财报。2024年第四季度，特斯拉共录用49.56万辆汽车，同比增长2%，环比增长7%；总营收257.07亿好意思元，同比增长2%，市集预期271.5亿好意思元；净利润23.17亿好意思元，同比下降71%，市集预期22.41亿好意思元。

　　特斯拉核心的汽车业务四季度营收同比下降8%至197.98亿好意思元。该公司知道，Model 3、Y、S和X系列汽车的平均售价下降是销售额下滑的主要原因。特斯拉在该季度推出了一系列激励措施，以刺激电动汽车的需求，包括低息贷款和降价。此外，四季度削减资本的力度莫得蓝本思象中那么大，这与分娩线的问题筹商。跟着新款Model Y的转念，整个工场的Model Y分娩将在短时代内停产并影响利润率。

　　2024年全年，特斯拉共录用178.92万辆汽车，同比增长约20%；总营收976.9亿好意思元，同比增长1%；其中汽车业务收入770.7亿好意思元，同比下降6%；净利润70.91亿好意思元，同比下降53%。

　　财报骄慢，特斯拉上海超等工场再创中国市集录用新记载。特斯拉还商量在 2025 年上半年推出一款更实惠的车型，并不绝扩展产物线。

　　财报骄慢，2024年第四季度，特斯拉创下新的车辆录用记载。2024年第四季度，单车销售资本达到历史最低水平，低于35000好意思元。首批智能卡车Semi斟酌将在 2025 年底运行分娩，于 2026 岁首插足量产爬坡阶段。得克萨斯超等工场正在为赛博无东谈主驾驶电动车Cybercab 分娩线作念准备，商量于 2026 年实现批量分娩。

　　特斯拉莫得给出对本年功绩的具体率领，但斟酌汽车业务将在2025年修起增长，能源储存部署至少增长50%，硬件筹商利润将伴跟着东谈主工智能、软件和基于车队的利润加快增长。

　　甩手2025年1月，智能辅助驾驶系统（监管版）累计行驶里程越过30亿英里（约48.28亿公里）。特斯拉正在积极鞭策智能辅助驾驶系统（驾驶员监管版）在2025年插足欧洲和中国市集的做事。跟着车辆自动驾驶时代的越过以及新产物的不息推出，特斯拉斟酌电动车业务将在2025年重回增长轨谈。

　　在好意思国，无监督版FSD斟酌将在2025年落地，并在2026年扩展至全好意思，到2026年底，巨匠好多国度也将迎来无监督版FSD的落地。

　　苹果第一财季营收更始高，大中华区销售额下降11.1%

　　苹果公司周四发布了2025财年第一季度（对应当然年2024年第四季度）的财务敷陈，营收达到1243亿好意思元（约合东谈主民币9013.5亿元），较上年同期同期的1196亿好意思元增长了4%，并创下了季度营收的新记载。

　　该公司当季净利润达到了363亿好意思元（约合东谈主民币2634.8亿元），同比增长4%。

　　不外，在大中华区，苹果的销售弘扬欠安，第一财季净销售额为185.1亿好意思元，同比下降了11.1%。这是继上年同期大中华区销售额下降12.9%之后的最大降幅。

　　苹果CEO蒂姆·库克摄取采访时知道，在有苹果智能服务的国度，iPhone的销量更为壮健。目下，这款软件只在少数几个说英语的国度可用，在中国大陆和其他使用汉文的地区齐无法使用。

　　库克说：“在旧年12月这个季度，咱们看到，在咱们推出苹果智高手机的市集，iPhone 16系列的同比弘扬要强于那些咱们莫得推出苹果智高手机的市集。”

　　他补充说，该公司商量在4月份发布更多谈话版块，包括简体汉文版块的Apple Intelligence。

　　库克知道，苹果在中国的弘扬疲软有三个要素。他说，11.1%的降幅中有一半是由于“渠谈库存”的变化，苹果智能还莫得在中国推出，何况在本季度落幕后，中国发布了一项国度补贴，这将刺激苹果产物的销售。

　　库克说：“若是你看一下11%的降幅，一半的下降是由于渠谈库存的变化，因此运营弘扬更好。”

　　OpenAI贪图新一轮融资，方针估值3400亿好意思元

　　据知情东谈主士称，好意思国东谈主工智能公司OpenAI正与投资者洽谈新一轮融资，融资金额最高可达400亿好意思元，这将使OpenAI的估值增多一倍多，达到3400亿好意思元。

　　音问东谈主士露出，软银集团首创东谈主孙正义将主导这次融资，商量投资150亿至250亿好意思元，超越微软成为OpenAI的最大投资方。

　　知情东谈主士知道，此轮融资的一部分可能用于OpenAI对“星际之门”姿首的投资得意。该姿首是由软银、OpenAI和甲骨文调和扶植的AI基础设施商量，并在上周由好意思国总统特朗普布告。

　　旧年10月，OpenAI完成了一轮66亿好意思元融资，公司估值达到1570亿好意思元。

　　最新一轮融资的音问传出之际，中国东谈主工智能大模子DeepSeek正在好意思国市集崭露头角，成为OpenAI的潜在竞争敌手。DeepSeek的行使技艺本周登顶苹果App Store排名榜，并因其AI模子检修资本远低于好意思国竞争敌手而引发市集关注。

　　在华盛顿特区举行的一场OpenAI行为上，OpenAI首席扩充官萨姆·奥特曼谈及DeepSeek时知道：“这显然是一个宽绰的模子。”他补充谈：“这指示咱们，竞争相配狠恶。”他还强调，这也反馈出市集对推奢睿商和开源AI的浓厚兴趣。

　　阿斯麦CEO称DeepSeek的出现是好音问 对东谈主工智能荣景乐不雅不改

　　中国初创公司DeepSeek的低资本AI模子本周早些时候撼动市集后，阿斯麦控股讲求东谈主周三知道，这是好音问。

　　“岂论是谁，裁汰资本对阿斯麦齐是功德，”阿斯麦首席扩充官Christophe Fouquet周三在新闻发布会上知道。“资本裁汰意味着AI不错有更多行使，更多行使就意味着更多芯片。”

　　“在座的有些东谈主对一家公司横空出世思要竞争而感到讶异，”Fouquet知道。“我以为咱们要对此风气。”

　　Fouquet称，跟着AI变得越来越普遍，AI芯片将无处不在。“咱们仍然相配乐不雅，”他说。“这是一个流毒机遇，不错期待有越来越多的参与者。”

　　阿斯麦股价在阿姆斯特丹一度高涨12%，至722.10欧元，创下2020年3月以来最大盘中涨幅，迷漫规复了周一抹去的190亿欧元（198亿好意思元）市值。

　　“若是你能裁汰价钱、使它更容易获取，若是能教训能源服从，就不错实现AI的民主化，而这关于AI的普及至关紧迫，”阿斯麦首席财务官Roger Dassen在发布会上知道。

　　特朗普媒体进攻金融科技：推出Truth.Fi 投资至多2.5亿好意思元

　　特朗普的传媒公司Media and Technology Group董事会批准了金融服务和金融科技战术，其中包括推出金融服务和金融科技品牌Truth.Fi。

　　为使公司甩手2024年12月31日逾7亿好意思元的现款及现款等价物储备各种化，董事会批准了不越过2.5亿好意思元的投资，由嘉信搭理托管。

　　新平台将与嘉信搭理合营提供沉寂管理的账户，以及定制的来往所来往基金 （ETF） 和加密货币服务。特朗普媒体首席扩充官兼白宫官员 Devin Nunes 将 Truth.Fi 描摹为防卫金融审查的保险，并将其定位为主流金融平台的替代品。Nunes 还担任总统谍报照拂人委员会主席，他强调了该平台在促进金融服务方面的作用。

　　【一周东谈主物】特朗普：2月1日起对加拿大和墨西哥产物征收关税

　　好意思国总统特朗普知道，鉴于芬太尼和大齐生意逆差，他将杀青2月1日对加拿大和墨西哥输好意思商品征收25%关税的得意。

　　特朗普还知道，关税水平“可能会，也可能不会跟着时代的推移而上升”。

　　特朗普此前曾屡次挟制对加墨两国征收关税，以打击侨民和芬太尼通过这两个国度入境好意思国。

　　对来自加墨两国的石油产物纳税可能会龙套特朗普通过压顽劣源资本来裁汰举座通胀的得意。特朗普曾誓词，要在上任后的一年内将能源资本减半，而与关税筹商的资本可能会以汽油价钱高涨的花样转嫁给好意思国消费者。

　　根据好意思国能源谍报署（EIA）的数据，好意思国10月份每天从加拿猛入口近460万桶石油，从墨西哥入口56.3万桶石油。看成对比，当月好意思国平均石油日产量接近1350万桶。

　　尽管好多分析师教学称，对异邦商品征收更高的关税可能会对好意思国经济产生负面影响，但特朗普对此似乎并不惦记。

　　“咱们不需要他们的产物，”特朗普此前知道。“咱们有你需要的整个石油。咱们有你需要的整个树木，也即是木柴。”

　　【下周预报】

　　2月3日（周一）

　　7：50 日本央行公布1月货币政策会议审议委员意见摘抄

　　18：00 欧元区1月CPI

　　23：00 好意思国1月ISM制造业PMI

　　2月4日（周二）

　　23：00 好意思国12月JOLTs职位空白

　　2月5日（周三）

　　3：00 2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加筹商，主题为“2025年经济：关税、减税与特朗普的影响”

　　21：15 好意思国1月ADP作事东谈主数

　　21：30 好意思国12月生意帐

　　2月6日（周四）

　　20：00 英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策敷陈

　　20：30 好意思国1月挑战者企业裁人东谈主数

　　21：30 好意思国初请休闲金

　　2月7日（周五）

　　21：30 好意思国1月非农、休闲率

　　23：00 好意思国2月一年期通胀率预期初值

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包袱裁剪：刘亮堂