发布日期：2025-01-03 16:46    点击次数：60

　　智通财经了解到，大师电动汽车联结者特斯拉（TSLA.US）上周重磅发布的无东说念主自动驾驶出租车Robotaxi，似乎令金融市集的投资者们大失所望。一向擅长给投资者们“画饼”来提振特斯拉估值水平的马斯克目生翻车，其画下的“Robotaxi的大饼”未取得华尔街以及特斯拉股票信徒们的全面招供，这种失望激情令一些华尔街投资机构质疑该股的大幅溢价估值能否握续。

　　从特斯拉近期股价走势来看，马斯克永久以来鼎力宣传的Robotaxi未能取得大师资金爱重，导致特斯拉股价在Robotaxi发布会之后握续下落，上周推出这一无东说念主自动驾驶出租车以来，特斯拉股价却下落7.5%。华尔街投资机构伯恩斯坦（Bernstein）默示，Robotaxi偏向于繁密的叙事，但对于现阶段特斯拉疲软的功绩和复古高尚的估值而言，似乎无推行兴味。

　　所谓的Robotaxi，愈加像一个“令东说念主眼花头昏的首肯”，但是这种首肯，或者说是“永久贪图”，对于特斯拉股票的握续走高以及维系高估值而言可谓至关垂危。Robotaxi亦然马斯克本东说念主对于东说念主工智能、东说念主形机器东说念主所全面运行的特斯拉昔时发展愿景的垂危构成部分，马斯克此前在特斯拉鼓舞大会上甚而喊出看起来很率性的市值预期，马斯克预测在十足自动驾驶时候和擎天柱东说念主形机器东说念主的共同加握下，特斯拉市值将朝上30万亿好意思元。

　　“木头姐”创立并联结的Ark投资束缚公司近日更新对于特斯拉的主义价，Ark瞻望特斯拉股价到2029年可能达到2600好意思元。Ark利弊看涨特斯拉股价的主要逻辑在于，瞻望到2029年特斯拉近90%的市值和盈利将归功于基于无比健硕的AI超算体系所打造的Robotaxi无东说念主出租车网罗。

　　但是，就Robotaxi发布会所展现的推行情况而言，Ark这一激进的预期显得脱离现实。由于投资者们对Robotaxi无东说念主自动驾驶汽车的具体时候细节以及“Robotaxi蓝图贪图”的简略时刻框架存在诸多疑问，比如更新后的FSD比拟于自动驾驶竞品有何上风、FSD监管程度以及Robotaxi究竟何时上市等诸多市集热心焦点未得到回应。

　　因此，特斯拉高达75x的预期市盈率，对于华尔街往复员们来说显得过于高尚，比拟于全体估值高企的好意思国科技巨头们来说也显得相等高尚。

　　“这仍然是一根绳索上的胡萝卜。”盈透证券首席战术师史蒂夫·索斯尼克默示。“当特斯拉的中枢汽车业务不行幸免地放缓之时，公司却莫得展示出昔时将若何结束愈加速速增永劫，有若干新投资者状态购买这种高尚的股票呢？”

　　离谱的征象：特斯拉估值远高于纳斯达克100指数，却大幅跑输该指数

　　诚然，特斯拉的投资者们大都对自动驾驶业务以及Robotaxi汽车的最终到手委用厚望。来自伯恩斯坦的分析师托尼·萨克纳吉推断，特斯拉的中枢电动汽车业务可能价值不到2000亿好意思元，这标明其刻下的市值反馈了其他悉数的业务（包含Robotaxi和Optimus东说念主形机器东说念主）的共计价值约为6000亿好意思元，而这一预期澄清相等高，更垂危的是这一部分业务更多存在于臆造的思象空间，而不是具体的运筹帷幄效果。

　　自10月10日引东说念主详确的Robotaxi发布会当作以来，特斯拉股价下落了7.5%，但这着实莫得裁减其过于溢价的估值。特斯拉仍然是“好意思股七大科技巨头”（即Magnificent 7）中股指最高尚的股票，且本年以来即使股价跑输基本上悉数科技巨头，但估值仍永久高于它们。特斯拉估值比市值冲破3万亿好意思元的AI芯片霸主英伟达估值还高，远远朝上通用汽车公司和福特汽车公司等传统汽车制造巨头们的中个位傍边的低估值。

　　此外，特斯拉估值也比纳斯达克100指数的26x预期市盈率贵得多，更离谱的是，特斯拉本年以来股价下落朝上10%，但是涵盖英伟达、苹果以及特斯拉等科技巨头们的纳斯达克100指数则大幅高潮超20%。

　　“对于特斯拉的估值，我最惦记的是特斯拉功绩究竟得多强盛智商达到75x的这一高市盈率数字，”盈透证券的索斯尼克默示。“独一可行的门径是，若是你领有透彻改变全国的时候，就像特斯拉照旧作念到的那样，但现在的估值需要愈加大边界的要紧时候飞跃。”

　　毫无疑问，上周的无垠当作未能引发大师投资者们对这一要紧飞跃行将到来的信心。与此同期，大师电动汽车需求放缓以及，与诸多中国竞争敌手之间的竞争加重正在络续影响其销售额以及利润。

　　“特斯拉的Robotaxi当作所展现的贪图如实永久，但短少具体的托福预期或增量营收的新运行要素。”来自伯恩斯坦的萨克纳吉在一份报告中写说念。

　　在Robotaxi当作中，该公司展示了一款名为Cybercab的无东说念主自动驾驶双门轿车型出租车、一辆看法车和Optimus东说念主形机器东说念主的升级版原型，但短少投资者但愿看到的诸多要害细节。其中包括特斯拉将若何从销售先进的驾驶员赞成功能转向全自动驾驶汽车，其取得监管机构批准的路线与经过、时刻表，以及证据其Robotaxi遥遥当先于Alphabet Inc．旗下Waymo等竞争敌手的中枢凭据。

　　还有其他更严峻的问题。比如，Robotaxi自动驾驶出租车“可能”要到2026年智商参预坐褥。媒体本周早些时候报说念称，一些职责主说念主员在当作中可能而已放置了特斯拉东说念主形机器东说念主的某些功能。

　　来自伯恩斯坦的萨克纳吉指出，特斯拉在自动驾驶时候监管批准方面仍然远远逾期于竞争敌手，并默示惦记即使它成为第一个结束十足自如东说念主类双手的十足自动驾驶的电动汽车公司，竞争敌手也可能会很快跟进特斯拉要领。

　　他写说念：“咱们合计，Robotaxi这一大事件莫得提供充足的细节来缓解咱们的担忧，肯定好多投资者可能也有雷同的担忧。”

　　多头不雅点：惟有马斯克还辞世，就没根由看空特斯拉

　　不错确定的是，仍有一些特斯拉看涨信徒们或者马斯克粉丝们状态给特斯拉连续饰演的契机，而这一不雅点主要基于他们对于马斯克本东说念主永久以来的信任。

　　“开首，特斯拉是一家马斯克所束缚的科技公司。”来自DataTrek Research的皆集创举东说念主尼古拉斯·科拉斯默示。“惟有马斯克还辞世，还在产生新奇的思法，在其他的更正型业务上取得到手，东说念主们就会说，若是这个东说念主能让火箭精确复返，他诚然不错治理对于自动驾驶的一切问题。”

　　尽管如斯，特斯拉股价在Robotaxi自动驾驶出租车当作之前一度大幅反弹70%之后，特斯拉的股价看起来仍然充满巨大挑战。

　　下一个值得热心的中枢催化剂是将于下周公布的第三季度功绩，华尔街分析师们大都该公司利润将呈现同比下降10%，主要因好意思联储永久高利率之下的电动汽车需求疲软以及电动汽车行业的市集竞争加重。

　　“短期内，让咱们担忧的是与电动汽车销售额谋划的任何骨子性的疲软数据，这仍然是特斯拉的‘面包和黄油’。”来自Zacks Investment Management的投资组合司理布莱恩·莫布里默示。

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累赘剪辑：郭明煜

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